大和發表港股策略報告表示，5月10日至11日在瑞士日內瓦舉行的首輪美中貿易談判成果遠超投資者預期，根據中美聯合聲明，美國和中國同意將自4月2日起對彼此徵收的「對等關稅」從125%降至10%，為期90天，美國財政部長斯貝森特強調雙方都不希望貿易脫鉤，並對建立的雙邊機制以繼續談判表示樂觀。
該行指，此次談判使美中貿易戰更接近該行在4月11日報告中首次闡述的首選情景一，即美國總統特朗普將對中國商品的最終關稅上限設在4月2日的54%水平。該行對中國2025年GDP和出口增長預測分別上調至4%和0.6%，因為「休戰」期間對中國的30%關稅(包括今年早些時候的20%芬太尼相關關稅)低於該行之前的預期。
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大和預計「貿易樂觀情緒」將在短期內推高中國股市，恒生指數可能接近其3月高點，並認為電子、紡織、航運和電氣設備等「受關稅影響的行業」存在戰術性交易機會，因此將立訊精密(002475.SZ) -0.320 (-0.938%) 和華利集團(300979.SZ) -1.560 (-2.784%) 加入該行的中資股首選名單，並剔出包括華潤啤酒(00291.HK) -1.300 (-4.635%) 沽空 $2.50億; 比率 32.359% 等。
該行挑選出中美貿易談判後尋找技術性交易機會的股票，其中港股包括百濟神州(06160.HK) +5.700 (+4.460%) 沽空 $7.69千萬; 比率 5.469% 、瑞聲(02018.HK) -1.300 (-3.066%) 沽空 $7.10千萬; 比率 12.091% 及比亞迪電子(00285.HK) -2.700 (-7.115%) 沽空 $2.11億; 比率 14.256% 。
大和指從長期角度來看，重申料恒指再上行空間有限，因為上證綜合指數和恒生指數已超過該行2025年中期目標(對恒指今年年中目標22,700點)，並接近其年底目標(對恒指今年年底目標24,000點)。該行相信，兩個市場2.0%和7.5%的按年盈利預測已反映美國關稅降低的假設。此外，雖然首次美中談判的政策基調積極，但該行預計未來貿易談判仍將反覆，因為雙方在貿易順差和技術限制等領域仍存在分歧。最後，美中貿易談判的積極進展可能降低強力刺激措施的緊迫性。
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值得注意的是，南向投資者自2025年以來一直是香港市場流動性提供者，昨日市場上漲中顯著減持股票頭寸。南向資金淨流出飆升至185億港元，創下四年多來新高，顯示投資者獲利回吐的壓力上升。技術面分析顯示，大和繼續預計恒生指數在24,000-25,000點位將面臨強勁阻力，因基準指數難以回歸其長期上升通道的交易模式。(wl/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-13 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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